Новости

Apr 28, 2023

Cirrus Logic: Влияние новых iPhone от Apple (NASDAQ:CRUS)

12 сентября Apple (AAPL) представила несколько новых продуктов, в том числе новый

12 сентября Apple (AAPL) представила несколько новых продуктов, включая новые часы, телевизор 4K и два iPhone: iPhone 8, 8 Plus и iPhone X. Мы не будем обсуждать все новые функции, но некоторые функции были реализованы напрямую. повлиять на Cirrus Logic (NASDAQ:CRUS). Apple объявила об улучшении SIRI и качества звука, отметив значительные улучшения басового звука новых iPhone, функции, предоставленные Cirrus. Обзор iPhone 8 громко говорит о качестве звука телефона по сравнению с новым телефоном Samsung, телефоном LG и iPhone 7. Судя по обзору, «iPhone 8 и 8 Plus оснащены впечатляющими динамиками, которые технологически невозможны. , но это так. Звук, который они обеспечивают, выдающийся и намного опережает конкурентов». В ходе разборки, как и ожидалось, были обнаружены новые детали. В центре внимания этой статьи — оценка спроса на iPhone и Cirrus ASP.

Новая линейка Apple и Cirrus Logic

При расчете ASP iPhone нас интересуют несколько частей: ЦАП для наушников, усилители и кодек. Когда Apple разместила свои продукты в Интернете, компания включила в них «то, что есть в коробке». Для моделей 7, 8 и X в коробке находился как аналоговый ЦАП, так и цифровой ЦАП общей стоимостью примерно 1,8 доллара США. Мы не ожидали, но были приятно удивлены тем, что аналоговый динамик ЦАП все еще был в комплекте. С включением аналогового ключа средний ASP Cirrus для 18-го и 19-го финансового года значительно выше, чем мы прогнозировали в предыдущих статьях. Новые детали, входящие в состав новых iPhone, показаны на следующем рисунке. Номера деталей: 338S00248 (кодек) и 338S00295 (3 ампера).

Расчет ASP Cirrus

Вычислить процент базового варианта для каждой из пяти моделей линейки iPhone — загадочная задача, поскольку нет никакой истории. Аналитики, кажется, повсюду. Также непросто определить среднюю ASP для Cirrus, потому что ASP в некоторых моделях различны и не разглашаются публично, плюс Apple не раскрывает проценты продаж отдельных моделей. Вместо того, чтобы просто рассматривать финансовые годы Cirrus, мы сначала оценили ASP Cirrus в течение финансового года Apple. Имея эту информацию, мы рассмотрели возможную среднюю среднюю цену Cirrus за финансовый год, исходя из предположения, что Apple продала 30% своих телефонов в период с апреля по сентябрь и 70% в период с октября по март. В основу расчета также были включены допущения относительно ASP Cirrus по модели и соотношениям смеси. По порядку ASP для каждого телефона составляла 3 доллара США, 6 — 2,75 доллара, 6S — 3,5 доллара, 7 — 5,85 доллара, 8 — 5,85 доллара и X — 5,85 доллара. В 2019 финансовом году Apple мы предполагали, что цена ASP для моделей 8, X и XS упадет с 5,85 до 5 долларов США, при этом ключ будет необязательным.

В 2016 финансовом году при использовании сочетания SE 5%, 6 25% и 6S 70% средняя цена Apple ASP для Cirrus составила 3,30 доллара США. Мы использовали смеси для SE, 6 и 6S в размере 10%, 20% и 70% для 2017 финансового года соответственно; для 18 финансового года, SE, 6S, 7, 8 и X — 10%, 10%, 10%, 20%, 50%; на 19, SE, 7, 8, X и XS финансовые годы 10%, 10%, 10%, 20%, 50%. Следуя той же методологии, за период с 17 по 19 финансовые годы средние ASP в течение финансового года Apple составляли: 5,1 доллара, 5,3 доллара США и 4,9–5,0 доллара США. В 2019 финансовом году мы предполагали, что как минимум 10% покупателей предпочтут приобрести ключ.

Мы оценили среднюю среднюю цену Cirrus за период финансового года Cirrus, используя соотношение 30/70: 30% iPhone были куплены в период с апреля по сентябрь, а 70% — в период с октября по март. ASP с 17 по 19 финансовые годы составляли 4,6 доллара, 5,25 доллара и 5,10 доллара. Без каких-либо дополнительных дизайнерских побед мы смоделировали ситуацию после 2019 финансового года в диапазоне от 4,9 до 5,0 долларов. При базовом сценарии продаж 225 миллионов iPhone в год разница в доходах по финансовым годам Cirrus, начиная с доходности в 2017 финансовом году (4,60 доллара США), в 18 финансовом году +145 миллионов или 0,90 доллара США, а в 19 финансовом году снижается до +80 миллионов или 0,50 доллара США. год Разница между 18 и 19 финансовыми годами составляет 65 миллионов или примерно 0,40 доллара США в год. В 2018 и 2019 финансовых годах каждые 10 млн дополнительных проданных единиц iPhone добавят примерно 0,30 доллара в год. Следует также отметить. Если Apple предложит оба устройства ЦАП в комплекте, средняя цена Cirrus в обозримом будущем будет выше 5,25 долларов. Кроме того, мы ожидаем, что Apple добавит цифровой порт в SE в ближайшем будущем, добавив дополнительно 0,10 доллара.